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哪个行业有望最先受益于适度超前投资?

哪个行业有望最先受益于适度超前投资?

[来源:未知]  [作者admin] [日期:2021-12-22 18:16] [热度:]
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中央经济工作会议要求适度超前开展基础设施投资,在基建领域我们认为新基建的代表信息技术服务业有望最先受益。一则,新基建符合中长期政策指向,投资规模相对传统基建投资又较小,对民间资金的吸引力可能业强于传统基建,信息技术服务业的受众包括物联网、智能驾驶等热门领域,投资收益前景也更佳。二则,信息技术服务业投资经历前期高速增长后,近几年增速明显放缓,今年以来累计同比增速已跌至14.6%,连续6个月负增长,且降幅持续扩大,是新基建领域中表现最差的行业。适度超前投资也有助于扭转该行业投资乏力的困境。

12月9日,央行宣布上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点。这一政策是2005-2007年人民币处于升值周期期间央行曾采用的逆周期政策举措,再度启用表明央行对于近期人民币汇率快速升值的关注与担忧,特别是在美元指数较强的背景下,人民币汇率和汇率快速抬升可能对经济产生较强收缩效应,对于当下本就面临下行压力的增长不利。这一政策主要是表明央行对人民币快速升值的警惕态度,发挥较强的信号作用,短期可能刺激汇率回调,但中期对于实际供求的影响有限。

考虑美国控通胀的政策目标与OPEC对增产的谨慎态度,预计原油价格可能已进入70美元至80美元的博弈区间。一方面,控通胀已经成为美国的首要政策目标。美国10月、11月CPI分别达到6.2%、6.8%的水平。11月中旬美国总统拜登首次就通胀问题表态,表示扭转通胀是重中之重。11月30日,美联储主席鲍威尔确定连任后首次承认通胀并非暂时,同时提出可能提前几个月完成Taper。另一方面,OPEC+对增产极其谨慎。12月2日,OPEC+会议决定维持40万桶/天的增产计划,低于取消增产的预期,油价下降5美元,但随即出现V形反转,最终收于70美元/桶。这反映的市场预期是,OPEC+维持增产后一季度原油供应过剩的局面比较确定,但如果布伦特原油价降至70美元/桶以下,OPEC+将改变增产计划。

目前仍未见到工资-通胀螺旋的足够证据,但是在劳动力市场紧缺和高通胀的环境下,美国工资水平将进一步跟随通胀上涨,这会加大美联储的政策两难压力。根据世界大型企业联合会的11月加薪预算调查,2022年企业的工资支出增幅或达3.9%,为2008年以来最高,且通胀上行是美国企业明年大幅加薪的主要原因之一。

高频数据显示,12月国债和地方政府债发行较弱。本周,商品价格上涨,资金价格小幅下行,美元指数小幅下行;地产销售下跌,汽车销售表现一般。国债余额22.5万亿,本周新发行国债2149亿元,净融资1697亿元,下周预计发行1460亿元,预计偿还302亿元。地方政府债余额30.0万亿,本周新发行地方政府债575亿元,净融资492亿元,下周预计发行168亿元,预计偿还96亿元,lc8乐橙官网登录

招商宏观团队:谢亚轩、罗云峰、张一平、刘亚欣、高明、张秋雨

 

文章作者

谢亚轩

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